LA CLAVE ESTA EN EL PIB
El Banco de JapГіn (BoJ) mantuvo los tipos en el 0.5 %, tras bajar sus previsiones de inflaciГіn para 2007; sГіlo los comentarios del gobernador Fukui evitaron que el yen se disparase a la baja. Mientras tanto en Europa la campaГ±a de Sarkozy introduce una cuГ±a en el BCE, y la libra se torna volГЎtil ante la incertidumbre sobre los prГіximos movimientos del BoE. Y como telГіn de fondo el PIB de EEUU. MГЎs no se puede pedir.
LAS DECLARACIONES DE FUKUI APOYAN AL YEN
La sesiГіn en horario asiГЎtico ha sido tambiГ©n volГЎtil, porque la debilidad de los datos publicados a primera hora - el IPC subyacente de marzo en -0.3 % y las ventas minoristas con una caГda interanual del 0.7 %, que es la sexta consecutiva - prepararon el terreno para recibir la decisiГіn del BoJ en clave negativa. El hecho de que en su informe semestral de perspectivas econГіmicas, el banco central rebajase su previsiГіn para el IPC subyacente en el aГ±o fiscal que termina en marzo de 2008 hasta el 0.1 %, desde el 0.5 % anterior, tampoco contribuyГі a mejorar el sentimiento sobre el yen.
Sin embargo, el gobernador Fukui sorprendiГі en la rueda de prensa, mostrГЎndose mГЎs combativo de lo que se esperaba, al declarar que incluso si los precios tardan en recuperarse, el banco central deberГa continuar con los ajustes de tipos de interГ©s mientras el crecimiento econГіmico se mantenga en la senda de firme recuperaciГіn que se espera: la previsiГіn para el crecimiento se mantiene en el 2.1 %.
En este entorno, USD/JPY (DГіlar frente al Yen) no ha tenido Г©xito en su intento de encarar la resistencia clave situada en 119.85-90, cuya superaciГіn hubiese dejado el control de la sesiГіn en manos de los compradores, con posibilidades de continuaciГіn hacia 120.20-30.
El par intenta no perder contacto con el apoyo en 119.40, que defiende el soporte clave situado en 119.10-05; si este nivel cede, verГamos recortes hacia 118.80-70, donde espera la EMA(200) de 30 minutos.
SARKOZY ARREMETE CONTRA EL BCE
Mientras tanto en la zona euro, por encima de los datos macro publicados, que no han tenido repercusiГіn en el Mercado, destacarГamos el revuelo que se ha formado en torno a los ataques del candidato a la presidencia de la RepГєblica francesa, Nicolas Sarkozy, a la polГtica monetaria del Banco Central Europeo (BCE), que permite que el euro se aprecie frente a las divisas de sus competidores.
En una entrevista en televisiГіn, Sarkozy ha aludido a un supuesto enfrentamiento entre Trichet y el Primer Ministro de Luxemburgo, Jean-Claude Juncker - cabeza visible del Eurogrupo - en el que este Гєltimo habrГa amenazado con dimitir si Trichet mantenГa su polГtica monetaria agresiva.
Las reacciones no se han hecho esperar, aunque el desmentido del portavoz de Juncker no ha sido radical, y las diferencia de opiniГіn entre Г©ste y Trichet son conocidas. Se espera una rueda de prensa para las 15:15 CET.
En cuanto a los datos macro, el incremento del PPI francГ©s en marzo un 0.3 % estГЎ en lГnea con lo esperado, y aunque el dГ©ficit comercial de la zona euro en febrero (-5.3 B €) no se esperaba, el acumulado de los doce Гєltimos meses, equivalente a un 0.1 % del PIB, es totalmente irrelevante.
En cuanto al indicador de confianza del consumidor en Francia, la mejora de abril hasta -20 (-21 esperado), contribuye sin duda a cimentar las expectativas de subida de tipos en junio.
EUR/USD (Euro frente al DГіlar), ha dejado atrГЎs la resistencia clave situada hoy en 1.3620, cuya penetraciГіn sГіlo deja un obstГЎculo en 1.3650 para defender la zona de mГЎximos de diciembre de 2004 en 1.3665-70; la superaciГіn de esta importantГsima referencia nos pondrГa en el camino de 1.3715.
El par cuenta, ademГЎs de con el apoyo de la zona de ruptura en 1.3620, con un buen soporte en 1.3580, por delante del soporte clave situado en 1.3550-40; la pГ©rdida de este nivel supondrГa ceder la iniciativa de la sesiГіn a los vendedores, que podrГan buscar recortes adicionales hacia 1.3520 y 1.3490-80.
EL BoE PUEDE SOPRENDER
En el Reino Unido los comentarios del miembro del ComitГ© de PolГtica Monetaria del BoE, Paul Tucker, que ayer dijo que con los tipos a corto al 5.25 % y la pendiente de la curva muy moderada, la polГtica monetaria empieza a estar en territorio restrictivo, causaron un rebrote de debilidad en la libra.
En contraste con el amplio consenso que ha y en el Mercado sobre los posible movimientos del BCE, en el caso del BoE las opiniones son mucho mГЎs volГЎtiles, y no se descarta una subida de 50 puntos bГЎsicos en mayo, pero tampoco que los tipos toquen techo en el 5.50 %.
Esto explica la fuerte volatilidad de GBP/USD (Libra frente al DГіlar) que ha caГdo con fuerza a primera hora de la maГ±ana, hasta el soporte clave en 1.9855-45, cuya penetraciГіn hubiera permitido recortes adicionales en direcciГіn a 1.9820 y luego 1.9780-75.
Sin embargo el par ha rebotado con fuerza y ha dejado atrГЎs la resistencia clave en 1.9955, cuya superaciГіn ha permitido continuaciГіn hacia la resistencia en 1.9990, asociada a la EMA(200) de 30 minutos, con posible dilataciГіn hasta 2.0010. A partir de aquГ la siguiente referencia estarГa en 2.0060-70.
EL SNB SATISFECHO CON LA EVOLUCIГ“N DE LA ECONOMГЌA SUIZA
En Suiza, donde hemos conocido que el indicador econГіmico adelantado que publica KOF ha quedado en abril en los 1.9 puntos marcados en marzo (revisados a la baja hasta 1.84), por debajo de los 2 que se esperaban.
Destacamos los comentarios del presidente del banco central (SNB), Jean-Pierre Roth, que ha dicho que la situaciГіn econГіmica en Suiza es favorable, con el consumo interno actuando como fuerza motriz gracias a la reducciГіn del desempleo, y moderadas presiones sobre los precios. Con todo, Roth ha advertido de que los recursos productivos estГЎn al mГЎximo de su capacidad y la depreciaciГіn del franco suizo puede incrementar los riesgos de inflaciГіn, en cuyo caso el SNB no dudarГЎ en subir los tipos de interГ©s- actualmente en el 2.25 % - para garantizar la estabilidad de los precios a medio plazo.
USD/CHF (DГіlar frente al Franco Suizo) ha perdido el apoyo del soporte clave situado en 1.2050-45, cuya abriendo la puerta a recortes hacia 1.2025 y luego a la zona de mГnimos recientes en 1.2000-1990.
El par no ha conseguido volver por encima de 1.2070 para poder buscar la resistencia en 1.2009-2100 que protege la resistencia clave situada enВ 1.2125-30.
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Enviado : Junio 22nd, 2007 agrupado en la categoría General, Asesoramiento.